Investeren in Insurance Linked Securities

Zogenaamde illiquid assets passen op zich in deze zoektocht: de illiquiditeit levert een extra illiquiditeitspremie op, die het rendement aantrekkelijk kan maken. Vanuit een verzekeraarsperspectief hebben deze als nadeel dat ze een relatief hoge SCR-eis hebben. Er zijn echter instrumenten die dit laatste nadeel niet hebben, namelijk Insurance Linked Securities (ILS). Deze securities worden voornamelijk beïnvloed door
verzekerde (schade)gebeurtenissen en niet door marktomstandigheden (zoals wijzigende rente).

Wat is het?

Meest bekend in de ILS categorie zullen de Catastrophe (CAT) bonds zijn (waar dit artikel dan ook op gefocust zal zijn): dit zijn obligaties die bepaalde risico’s (normaliter (natuurlijke) catastroferisico’s) overdragen naar een investeerder. In tegenstelling tot een herverzekering, wordt hier dus upfront een bedrag betaald en niet pas als er schade optreedt. De investeerder neemt dus het risico dat een specifiek van te voren vastgesteld event (bijvoorbeeld een aardbeving van een bepaalde grootte in een bepaald gebied, of een orkaan van een zekere sterkte) plaats gaat vinden en krijgt daarvoor een bepaalde return (coupon). Een CAT bond is dus eigenlijk gebaseerd op een herverzekeringsstructuur. Als het (herverzekerde) event zich niet voordoet, vindt naast
de coupon uitkeringen gedurende de looptijd (meestal 3 jaar) aan het eind terugbetaling van de hoofdsom plaats (zie ook “Structuur van een CAT bond” verderop).

Lees het artikel verder onder Download.